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時間：2012-08-30

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      自8月中旬以來，甲醇期貨主力合約價格持續下跌，來自供應方面的壓力凸顯，而下游需求則持續疲態。
　　供應整體較前期增加
　　進入8月甲醇企業集中檢修期落下帷幕，企業開工迅速恢復。自8月初開始，企業開工率從低于過去5年均值水平快速回升，截至8月23日企業開工率達到68.76%，已高于歷史同期的最高水平。與此同時，三季度部分新增產能陸續投產，也使得甲醇供應較前期有一定的增加。
　　港口庫存方面，自8月初港口庫存在船貨集中到港以及下游需求低迷的影響下大幅增加，截至8月23日當周包括華東和華南地區在內的港口庫存總體維持在59.9萬噸的高位。進口量方面，海關最新數據顯示，7月甲醇進口量較6月繼續下滑。甲醇內外盤價格倒掛，進口虧損狀態依然持續，這使得甲醇進口積極性將受到一定的打擊。而目前的中東局勢依然不利于甲醇進口，使得甲醇未來進口減少的預期依然存在。但值得注意的是，國內甲醇產能過剩將會在一定程度上彌補甲醇進口減少的缺口。
　　總體而言，甲醇供應依然充足，且較前期有所增加，對甲醇價格的影響相對偏空。
　　下游需求持續疲軟
　　7月份甲醇下游需求量較二季度平均水平有明顯的下滑。而二季度甲醇價格在需求不振的影響下整體下行，由此可見7月份甲醇下游需求更加疲軟。從8月份甲醇主要下游企業開工情況來看，甲醛企業開工率增幅并不明顯，二甲醚企業開工率在液化氣市場氣氛趨于平淡的影響下以穩為主，而醋酸企業開工率也較7月變化不大。由此看來，8月份甲醇下游需求量較7月不會有明顯的增加，甲醇下游需求疲軟態勢將持續。
　　央行年內兩次下調存貸款利率以及降息在一定程度上刺激了國內房地產剛需的釋放，但目前房地產業并沒有實質性轉暖，而以去庫存化為主。在國家重拳對房地產調控的影響下，房地產業對于甲醇終端需求的拉動作用將十分有限。近期有消息稱住建部正在研究進一步強化房地產調控措施，使得即將步入的“金九月”出現“旺季不旺”的可能增加，因而甲醇終端需求增加的預期將有所減弱。
　　甲醇作為重要的基礎化工品，下游需求更多地依賴于宏觀經濟走勢以及國內政策的變化。最新的宏觀數據顯示，CPI增幅連續下滑，7月份甚至破2%；PPI則表現為連續負增長，且降幅逐漸擴大，反映出我國工業經濟下滑的問題不容樂觀。8月匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)初值僅錄得47.8，較7月的終值回落1.5個點，創9個月以來最低，且連續10個月處于收縮區間。在國內經濟增速下滑預期的影響下，甲醇下游需求難以出現實質性的好轉，短期價格將繼續以跌為主。
　　均線系統向下發散
　　從甲醇指數合約日線圖來看，進入8月以后甲醇雖然也出現過短暫的反彈，但60日均線始終呈現下行的狀態，說明60日均線對價格阻力作用較大。其他短期均線近期也開始拐頭向下。均線系統總體向下發散，對甲醇價格影響相對偏空。我們認為甲醇期價跌破上市以來的低點的可能性較大。
　　總之，三季度甲醇市場將繼續供大于求，行情由熊轉牛的概率較小。

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